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发布时间:2019-02-28 02:20:10

互联与传媒周报:国家出版广播电影电视总局确立

行业观点:据3月10日披露的国务院机构改革和职能转变方案,国务院将原广电总局、出版总署合并,组建国家出版广播电影电视总局,兼挂牌国家版权局。此次合并意味混业监管拉开序幕,改革方向非常明确,全面改制、混业经营、市场化以及内容与渠道分离,为中国传媒行业的发展打开一个新的历史阶段。预计今年年内将以机构整合为主,2014年推出新机构的行业改革纲领。此次国家出版广播电影电视总局的成立,使传统传媒板块再次迎来"事件驱动估值"这一多次验证过的逻辑的投资机会,本次反弹中落后的低估值的传统传媒个股将具备弹性,我们认为可以传统传媒进行超配,但上涨能够持续的时间和涨幅都取决于市场热情的变化。

主要推荐:对于"事件驱动估值"的传统传媒板块,我们的标的选择是中文传媒(低估值,江西省内上市的文化公司)、大地传媒(流通市值小、高弹性,河南省内上市的文化公司)和中南传媒(低估值)。对于具有确定性的成长股,除了已经开始新一轮停牌的蓝色光标,和刚刚进行了艺人经纪整合的华策影视,我们还重点推荐以下三家公司:新文化,2012年业绩略超预期,2013年全年增长的动力来自于单部电视剧投资额的加大和投资比例的继续提升,上调盈利预测后2013年估值仅有23倍,在成长股中有明显的估值优势;华谊兄弟,短期《西游-降魔篇》票房对股价的刺激已告一段落,我们认为中期将验证我们关于一季报和业绩确定性的推演,全年业绩将有大幅超越0.65元的可能,从长期看公司仍为国内产业链布局为全面的娱乐公司,公司在投入扩张阶段仍能保持业绩稳定增长实属不易;掌趣科技,公司上市后重点发展的游戏和页游戏属于高增长和高利润率行业,IPO的暂停为已经上市的掌趣科技的发展提供契机,公司借资本优势内部扩张与外部并购协同发展,未来两年内的快速增长路径非常清晰,短期估值较高,但非常可能依靠高速增长进行消化。

上周市场回顾:上周传媒板块下跌1.12%,超越大盘,同期上证综指跌1.73%,深证成指跌3.78%。总体而言传媒板块受大盘下跌影响较弱,上周前期金融信息、互联广告等子板块涨幅居前;周五广电总局与出版总署合并的预期已非常强烈,教育出版和有线络板块开始表现,子板块单日涨幅均超过1%。

行业重大回顾:

国务院将组建国家出版广播电影电视总局

"3.15"临近,关注服务部门不规范现象的风险

重点公司动态跟踪:

华策影视:使用超募资金推进资源整合与量产,长期战略相当明确

光线传媒:《泰囧》助光线2013年轻装上阵

主要风险:经济下滑,行业的后周期效应积累;人力成本上升;政策监管风险。

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