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中国因素助推铜价有色金属股闻声起舞

发布时间:2020-09-21 14:47:43
“中国因素”助推铜价有色金属股闻声起舞 上周五,受隔夜LME期铜一举突破4500美元/吨的关键点位、攀升至五个月以来的新高4564美元的影响,上海金属期货交易所的期铜价格全线涨停报收,周涨幅高达12.36%,再度成为国内商品期货市场的明星。而与之相关的国内A股市场的有色金属股也风生水起,成为股市向上的先行指标。 “中国因素”推动铜价 对于近期铜价的大幅飙升,业内人士分析主要是以下几点因素: 首先,中国作为目前的铜消费国,铜的供求情况一直是市场关注的焦点。中国因素”在近期的行情发展中,始终主导着铜价的走势。 其一,国储收储行为阶段性地改变了供求关系,造成了阶段性的供应紧张状态。国储的收储自去年年底开始,大概是30万吨左右,价格一般是在3000—3500美元/吨。国储的收储相当于吸纳了30万吨的过剩量,使得铜库存保持在50万吨左右的低水平。其二,LME库存持续下降的同时国内现货供应也很紧张。LME库存持续下降和中国进口强劲仍有很大关系。据统计,2009年2月份中国精铜进口量达到27.09万吨,同比增长99.02%,环比也大幅增加50%,再创历史以来的新高。LME库存的减少主要集中在亚洲地区,对中国铜消费强劲的预期已成为铜价上涨的主要动力。进入2009年,中国铜消费表现强劲。银河期货分析师认为,精铜消费量的大幅增加与精铜对废铜的替代有关系。其三,目前,沪铜与伦敦市场存在12电阻测试仪00美元/吨的溢价,使套利成为可能。伦敦铜在更多的中国套利买盘推动下,价量都大幅飙升。 第二,宽松货币政策引发通胀担忧,乐观经济数据支持铜价 美元大幅贬值的预期,使得整个商品市场有可能成为规避通胀的工具。美国2月份贸易赤字较1月缩小28.3%至259.7亿美元,为1999年11月以来水平。受乐观经济数据及乐观情绪带动,近期整个商品市场出现了大幅上涨,周边股市亦随之向上,对全球铜价上涨产生了基础性支撑作用。 分析人士指出,目前各国纷纷采取定量式宽松货币政策,此作用的结果无论是经济复苏还是出现滞涨,结果都会导致物价上涨,这给铜价的上行打下了基调。目前,对世界经济增长情况的普遍预测是,美国及欧洲发达国家英国、法国、德国等2009年GDP增速是下降2%左右。2010年世界经济将出现显著回升,平均增速在0.8%左右。过去的经验表明,基础材料回升要早于宏观经济的回升。如果以上述对世界经济增速的预测为依据,有色金属价格新一轮上涨行情也是指日可待。 放眼国内,中国近期的经济数据也显露积极信号。中国制造业采购经理指数达52.4,连续4个月回升。在全球汽车市场持续低迷的情况下,中国汽车市场出现了产销两旺的势头。房地产销售开始回暖,制造业的下滑可能已经触底。所有这些都给商品市场以强有力的支持。 第三,资金不断涌入,搅“火”市场 目前,各国推出的大规模救市计划必然会导致货币供应量的增加。流动性过剩则会推升资产价格上涨。商品市场相对来讲集中了更多的利好因素,大量资金将选择进入商品市场。随着近期行情的回暖,许多商品价格的涨幅都已经超过30%,吸引电动蝶阀厂家了不少资金回流,市场热度成了资金活跃的催化剂,交易额大幅增加。随着国内期货市场整体的放量上涨,沪铜的持仓量也随之屡次刷新历史纪录。上周四,上海期货市场再度刷新了历史纪录,成交额首度突破3000亿的大关,达到创记录的3065亿元。对于涌入资金量的测算,有机构估计,仅沪铜主力合约,今年以来增加的新资金约有19亿元。 而对于期铜价格的未来走势,业内人士普遍持谨慎的态度。市场比较认同铜价的低点已经出现的观点,但在铜价现在就开始打开上行空间,还是在低位蓄势等待经济复苏后再继续上行的问题上,分歧明显。有观点认为,目前内外盘期铜均出现了大幅上扬的走势,沪铜进一步上冲40000关口的动能依然存在。从4月份看,尽管世界经济尚未复苏,但市场对金融危机理性认识的转变稳定了市场信心;各国实施的宽松的货币政策增加了市场流动性,增强了市场对今后商品价格上涨的便携式光谱仪预期;中国的财政刺激计划对沪铜期货价格继续产生利多影响;美元指数持续下跌的预期也为国内外铜期货价格形成支撑,这些因素的存在推动了国内外铜期货价格稳步走高。也有的观点认为,由于世界经济并未真正企稳、有色金属的消费还尚未完全启动,巨大的现货压力将构成多头拉高价格的顾虑,这些因素的存在又决定国内外铜期货价格上涨的高度依然有限。多空因素相互交织,预计4月份沪铜在的区间内维持震荡整理行情。 股价强于商品价格 在期铜价格大幅飚升的同时,相关股票的表现也不甘落后,上周五更是成为了市场的领头羊。在跳空高开后,江西铜业(600362,股吧)、云南铜业(000878,股吧)等铜业股均大幅上涨,江西铜业以涨停板报收于25.72元,再创本轮反弹新高,近一个月内涨幅已超过50%。其他有色金属股表现也可圈可点。 据统计,上一个经济周期中,有色金属牛市的起点是2001年11月,LME指数的值是958.3,LME指数的值4556.6在2007年5月出现,LME指数的涨幅是3.75倍。而A股有色金属板块的涨幅是13.87倍。 自2009年以来至上周五,LME期铜涨幅约为48%,沪铜指数上涨幅度达60%,而包括铜业股在内的有色金属板块的涨幅则高达99%,创出了本轮反弹的新高,而同期上证指数涨幅为34%。有色金属板块的表现不但明显强于大盘,而且也超过了有色金属价格的涨幅。 有色金属股的走势与金属价格存在很强的联动性。但两者的价格走势却未必同步。中信建投证券分析师指出。2002年-2005年有色金属价格一直在上涨,而有色金属股票不但没有同比例上涨,2002年、2004年和2005年反而出现下跌。2007年LME指数开始下降,跌幅8.32%,但有色金属股价却大涨262.55%。商品市场于股票市场,上涨周期和下降周期都是如此。因为商品价格反映了对商品需求回升的预期,股票市场反映了对宏观经济回升的预期。而基础材料的需求回升肯定是先于宏观经济的回升。因此在上升周期,有色金属价格于股价上涨。而在下降周期中,有色金属价格也先于股价而下降。 对于有色金属股的投资,分析人士指出,我国有色金属产业振兴规划的出台,对于我国有色金属行业的发展必将有着十分深远的影响,短期内将有助于有色金属行业走出困境,从容应对危机。故此,在经济开始回升时,商品价格上涨的有色金属类股票是非常值得投资的。 方正证券分析认为,投资有色金属类股票应关注有色金属价格的变化,主要国家(特别是美国)的货币政策及其可能产生的影响。2009年1季度铜、铅、锌行业整体盈利能力已出现明显好转迹象。预计2009年1季度有色金属A股上市公司有望实现大幅减亏。
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